一九八四年四月下旬，香港中环德辅道中。

街边的报摊掛满了当天的报纸，头版几乎都被两条新闻占据：一条是中英关於香港前途的第二轮谈判在北京举行；另一条则是“汉堡王推行透明厨房后营业额暴涨四成”的后续报导。在这座因未来不確定而瀰漫著焦虑与投机气息的城市里，人们迫切寻找著任何能带来安全感和財富机会的讯號。

就在这样的氛围中，“汉堡王”正式向香港证券交易所递交了上市申请。

此时的香港股票市场，还处在“四会並存”的时代——香港证券交易所（俗称“香港会”）、远东交易所（“远会”）、金银证券交易所（“金银会”）及九龙证券交易所（“九龙会”）各自为政，竞爭激烈。

但真正的上市审批权，仍掌握在歷史最悠久、地位最高的香港证券交易所手中。那座位於中环康乐广场八號的交易所大楼，在四月湿润的空气里显得庄严而冷漠。

秦浩的奔驰车停在交易所楼下。他推门下车，抬头看了一眼这座决定“汉堡王”命运的建筑。赵亚静跟在他身后，今天穿了一套深蓝色职业套裙，头髮一丝不苟地盘在脑后。她手里抱著一只厚厚的牛皮纸档案袋，里面装著超过五百页的上市申请文件。

“紧张吗？”秦浩问。

赵亚深吸一口气：“有一点。但更多的是兴奋——我们走到今天这一步了。”

“这只是开始。”秦浩整理了一下领带，迈步走进大楼。

上市申请递交的过程波澜不惊。接待他们的是交易所上市部的副主任，一个五十多岁、头髮梳得油光水滑的英国人，中文名叫李察。他接过沉甸甸的档案袋时，挑了挑眉：“看来你们准备得很充分。”

“我们希望儘可能详尽地展示公司的全貌。”秦浩用流利的英语回答。

李察点点头，例行公事地说：“我们会儘快审核。不过按照流程，至少需要四到六周时间才能进入下一阶段。你们知道，现在市场情况特殊，委员会审核会比平时更严格。”

“理解。”秦浩说：“隨时配合。”

走出交易所大楼时，赵亚静忍不住回头看了一眼：“就这么简单？我以为会有多复杂。”

“复杂的在后面。”秦浩拉开车门：“文件审核只是第一关。真正的考验，是上市委员会的聆讯。”

一个半月后，六月初。

香港证券交易所三楼会议室。长方形的红木会议桌两侧坐著九个人——上市委员会的全体委员。他们当中有白髮苍苍的资深经纪，有戴著金丝眼镜的会计师，有表情严肃的律师，还有两位交易所的高管。每个人都面前都摆著一份“汉堡王”的招股章程，页边贴满了黄色的便签。

秦浩、赵亚静以及保荐人——一家英资商人银行的董事总经理史密斯，坐在会议桌的另一端。气氛凝重得能拧出水来。

主席是一位七十多岁的英国老头，他扶了扶老花镜，翻动文件，声音沉稳但带著不容置疑的威严：“秦先生，赵小姐。感谢你们今天到场。委员会有几个问题，希望你们能坦诚回答。”

“当然。”秦浩微微頷首。

第一个发问的是那位会计师委员，一个四十多岁、脸颊瘦削的男人：“招股书第147页显示，贵公司过去三年净利润增长率分別为45%、50%和60%。这个增长速度，在餐饮行业极为罕见。你们如何解释？”

秦浩从容应答：“三个原因。第一，我们切入的是香港快餐市场的空白，定位精准；第二，透明厨房行动带来的品牌信任度飆升，直接转化为营业额；第三，標准化管理和规模化採购，使边际成本持续下降。所有財务数据都经过罗兵咸会计师事务所审计，可供核查。”

……

英国老头摘下老花镜，看了看其他委员。有人点头，有人面无表情。

“委员会原则上批准你们的上市申请。具体细节，上市部会与你们沟通。”

“谢谢主席，谢谢各位委员。”秦浩站起身。

……

六月中旬，“汉堡王”公开招股的消息正式公布。

招股期十天，发行价定为每股2.5港元，计划发行4800万股，募资1.2亿港元。消息一出，全港轰动。

此时的香港，食品卫生安全的热度还未完全消退。报纸上每天还有关於餐厅卫生的报导，卫生署的突击检查结果不时登上头条。在这种背景下，“汉堡王”透明厨房的形象深入人心，几乎成了“安全卫生”的代名词。

而更深层的原因，是香港人的投资文化。1984年的香港，银行存款利率低至3%以下，有些小额帐户甚至要倒贴管理费。大多数香港市民都有投资的习惯——炒股、炒楼、炒外匯、赌马、赌球……他们信奉一个观念：靠打工永远没法出人头地，要发达，就要敢闯敢拼。

这也解释了为什么每次股灾，香港都首当其衝——槓桿高、投机盛、羊群效应疯狂。

招股第一天，位於中环的滙丰银行总部大楼外排起了长队。男女老少，手里拿著报纸上剪下来的认股申请表，翘首以待。有人是天没亮就来排队的，有人带著小板凳和保温壶，做好了打持久战的准备。

“阿伯，你也来买『汉堡王』？”一个中年男人问前面的老人。

“当然啦！”老人嗓门很大：“我孙子最喜欢吃他们家的炸鸡。再说了，你看报纸没？全香港最乾净的餐厅就是他们家！这种公司，股票肯定涨！”

“我也是这么想的。而且你看发行价才两块五，便宜啊！”

“我打算买一万股！搏一搏，单车变摩托！”

这样的对话在队伍里到处可闻。到了中午，银行宣布首日认股申请表已全部派发完毕，但人群仍不肯散去，要求加印。

接下来九天，热潮不减。最终统计，公开招股部分获得超过12倍超额认购，机构配售部分更是获得数十倍认购。承销商不得不启动回拨机制，增加公开招股的比例。

八月初，“汉堡王”正式在香港证券交易所掛牌上市。

上市首日，开盘价2.5港元。仅仅五分钟，买盘汹涌而入，股价跳空高开至2.8港元。交易所大厅里，经纪们的喊叫声此起彼伏：

“0024，两块九，要五千手！”

“三块！三块有人放吗？”

“三块一！我出三块一！”

电子报价屏上的数字飞快跳动。赵亚静和秦浩站在交易所二楼的观景廊，看著下面疯狂的一幕。赵亚静的手紧紧抓著栏杆，指节发白。

“三块五了……”她喃喃道。

“还没结束。”秦浩盯著屏幕。

果然，午后开市，买盘更盛。一些早上低价买入的散户开始获利了结，但更多的资金涌入。下午三点，股价突破3.8港元，最终收盘定格在3.82港元。

全天涨幅：52.8%。

交易所內爆发出欢呼和掌声——在1984年港股整体萎靡的大环境下，这样的首日表现堪称惊艷。明天报纸的头条已经可以预见：“消费新股王诞生，首日暴涨五成！”

当晚，秦浩和赵亚静在文华东方酒店举办庆功宴。宴会厅里觥筹交错，投资者、合作伙伴、公司高管个个喜气洋洋。史方仁带著史小娜也来了，举杯向秦浩祝贺：“小秦，这一仗打得漂亮！”

“多谢史叔叔支持。”秦浩与他碰杯。

赵亚静喝了不少香檳，脸颊緋红。

“老秦……”赵亚静的声音有些颤抖：“这股市的钱，未免也太好赚了吧？十天前这些钱还不存在，现在就在我们帐户里了……”

“金融市场的钱，来得快去得也快。”秦浩一字一句地说：“今天他们能把我们捧到天上，明天就能把我们踩在脚下。一旦我们没有跟上时代快速发展的脚步，就会被资本毫不留情地踹下车。这些钱不是赚来的，是借来的——借的是投资者对未来的信心。”

赵亚静脸上的醉意渐渐褪去。她想起在香港这些年见过的那些跳楼新闻：炒楼破產的、炒股爆仓的、被金融市场吞噬的……

“你说得对。”她深吸一口气：“资本市场说白了投资的是未来。哪怕你经营状况良好，负债率不高，但只要它们觉得你没有未来，依旧会被无情拋弃。”

“所以。”秦浩走到窗边，看著维多利亚港的夜景：“我们要用最快的速度打造一条护城河。留给我们的时间不多了。”

“时间不多？”赵亚静不解：“我们现在有钱了，不是应该更从容吗？”

秦浩转过身，神色凝重：“我得到消息，肯德基正在筹划重返香港。最迟明年，他们就会进来。到时候，『汉堡王』就要面临国际巨头的直接竞爭。一旦被拖入价格战，没有强大的后勤保障和成本控制能力，用不了半年就会被碾碎。”

赵亚静脸色一白。她当然知道肯德基——全球快餐巨头，无论在品牌、资金还是管理经验上，都远超现在的“汉堡王”。

“那我们该怎么办？”

“解决最核心的问题。”秦浩走回桌前，拿出一份文件：“原料，尤其是鸡。”

……

1984年，中国的肉鸡市场还是以黄羽鸡为主。这种鸡生长在农家，吃穀物和虫子，肉质紧实、味道鲜美，但生长周期长达150天以上，饲养成本高，无法满足快餐业大规模、標准化、低成本的需求。

而白羽鸡，从美国引进的品种，只需要40天就能出栏，饲料转化率高，適合工厂化养殖。其实早在80年代初，內地就已经开始小规模引进白羽鸡，但受限於外匯储备严重不足，无法大规模推广。

对秦浩来说，这不是问题——港幣可以直接兑换美元。

八月中旬，“汉堡王”召开上市后的第一次董事会。会议地点在香港中环的集团总部新办公室——上市后，秦浩租下了整层楼。

董事会有七人：秦浩任董事长，赵亚静任董事，史氏集团占一席由史小娜担任，另外四席由持股较多的投资机构派驻。史方仁没有让儿子史小军进董事会，而是选择了刚从港大毕业的女儿。这背后的心思，明眼人都懂。

会议的第一项议题，就是白羽鸡养殖计划。

秦浩站在投影幕前——这台三洋投影仪也是新买的——展示著数据和图表：“……综上所述，如果我们不自建养殖基地，一旦肯德基进入香港，很可能通过控制上游原料来打压我们。鸡肉成本占我们產品成本的35%，这是命脉。”

一位机构董事提问：“秦董，为什么选择在內地建厂？香港不行吗？”

“香港地价昂贵，环保要求严格，不適合大规模养殖。”秦浩切换幻灯片，展示地图：“广东是最佳选择。一方面，广东是改革开放前沿，政策灵活；另一方面，距离香港近，冷链物流成本低。”

“预计投资多少？”

“五千万港幣。”秦浩说：“建设一个集养殖、屠宰、冷冻於一体的综合基地。建成后，不仅能满足香港需求，还能供应內地。”

秦浩並没有把內地“汉堡王”的门店算进资產里，香港的发展空间有限，但是內地就不一样了，那是一个无穷大的市场。

会议室里安静了片刻。然后，史小娜第一个举手：“我同意。”

赵亚静看了她一眼，也举手：“同意。”

几位机构董事交换了眼神，最终全数通过。

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